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　　一、走勢分析

　　據生意社鎳價格監測，本周鎳價小幅上揚。截止周末，現貨鎳報價149416元/噸，較周初上漲2.05%，同比上漲18.96%。

　　鎳周度漲跌圖

　　據生意社周度漲跌圖顯示，近12周，鎳價4跌8漲，近期鎳價高位震蕩為主。

　　鎳產業鏈

　　宏觀方面：美國就業和通脹持續放緩但部分領域在美聯儲降息提振下有所改善，美聯儲未來在衡量就業的通脹目標問題上仍有分歧短期趨于謹慎。

　　供應方面：減產影響弱化精煉鎳產量增加，市場現貨供應整體比較充足。12月中國精煉鎳產量 31400噸， 環比增加 21.7%。

　　需求方面：電鍍下游整體需求較為穩定，后期難有增長；合金需求仍占多數，軍工和輪船等合金需求較好。不銹鋼需求一般，社會庫存去化較慢，鋼廠利潤 改善供應壓力或有增加，現貨成交仍偏謹慎。硫酸鎳方面，旺季備庫結束后下游三元排產小幅下滑，中期有新增產能投產也有制約，近期價格回落。

　　綜上所述，受益于不銹鋼排產增加與新能源電池材料需求預期向好，疊加海外供應潛在擾動，美股反彈帶來的風險偏好提升進一步助推價格。但全球鎳顯性庫存高企的壓力未消，制約反彈空間，鎳價呈震蕩上行態勢。預計鎳價維持偏強震蕩為主。