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　　一、走勢分析

　　生意社監測數據顯示，本周銅價震蕩下跌，截止16日，銅價報101810元/噸，較周初下跌1.42%，同比上漲49.56%。

　　銅周度漲跌圖

　　據生意社周度漲跌圖顯示，近三個月來，跌6漲6，本周銅價小幅下跌。

　　LME銅庫存

　　據倫敦金屬交易所(LME)公布的數據顯示。LME銅庫存小幅上漲，截止周末，LME銅庫存141125噸，較周初上漲2.84%。

　　宏觀方面：2026年開年，特朗普先對委內瑞拉發動打擊、搶奪資源，后又向格陵蘭島施加壓力，避險情緒升溫，美元迎反彈契機，油價下跌、股市漲跌互現，黃金白銀等貴金屬回調，銅價承壓下行。央行果斷下調再貸款、再貼現利率。

　　供應端：智利、印尼、剛果（金）等主要產銅國因罷工、自然災害及地緣沖突導致供應中斷，ICSG預測2026年全球銅礦產量增速不足1%，疊加美國可能加征關稅的虹吸效應，非美地區供應緊張預期強化。但國內銅精礦現貨TC跌至歷史低位，暗示供應脆弱性已被部分計價，短期利多邊際減弱。

　　需求端：國內終端處于淡季，成交疲軟，社會庫存不斷累積，上期所倉單庫存更是突破14萬噸。但“十四五”國家電網投資創下4萬億元新高，用于電網升級改造，這為銅價高位運行提供了托底支撐。

　　綜上所述：供應擾動的情況下，美元上漲，再加上春節前下游加工企業陸續放假，剛需采購主導市場。在1、2月累庫期間，預計銅價將維持震蕩偏弱態勢為主。

　　相關上市企業：江西銅業(600362)、銅陵有色(000630)、云南銅業(000878)、北方銅業（000737）。